自2021年9月中旬至今，Q345B焊管價錢快速上漲遇阻，發生高位下降行情。Q345B焊管現貨市場盡管具有一定的抗跌性，但整體也出現了一噸上百元幅度的下降。

　　就目前的市場來看，Q345B焊管市場多次出現縮量下跌的根本原因在于政策帶動下的市場恐高避險情緒較濃，期貨市場雙頭集中套利退場，從而引發行情震蕩。具體來看，中國煤炭工業協會、中國煤炭運銷協會集中發音，抵制炒高市場價格行為，這被市場解讀為我國*近對雙焦高價格的零容忍態度。在管控靴子尚未落地前，資產提早套利退場引起雙焦期貨大跌，進而推動整個市場震蕩下行。

　　另一個擾動要素來自數據窗口。在公布的8月份經濟運行數據中，涉鋼數據再度轉弱，小于市場預測，這讓先前市場中堅定上漲的情緒受到打擊。以與鋼管領域密切相關的房地產業為例，今年前8個月，我國房產開發投資同比增加10.9%，2年平均增長7.7%，與前7個月相比下降0.3個百分點。從另一個用鋼大戶基建行業來看，前8個月，我國基礎設施投資同比增加2.9%，2年平均增長0.2%，與前7個月相比下降0.7個百分點。需注意，在跨周期調節的政策背景下，基建大量將起到托底的功效，投資短期內難有規模性反跳，對“鋼需”的帶動也難以發生產業化放量。

　　正是基于以上原因，Q345B焊管價格在9月中旬后出現疲態。只是由于目前市場供給端減產政策依然在持續加倉中，市場對減產趨嚴預估較強，Q345B焊管價錢暫時不會有持續性單側下滑行情。后期，假如要求沒法集中有效釋放，那么供應端轉變就可能會核心Q345B焊管市場的運轉節奏。這主要是因為今年旺季要求釋放的周期被拉長，需求有韌性但暴發力不足，在Q345B焊管價錢上漲環節中無法持續跟進、給予Q345B焊管價錢支撐。一方面，專項債發行速率遲緩，對基建資金支撐力度減小，造成基建項目進展變緩;另一方面，房地產業受資金影響面臨較大的下行壓力，對鋼材的需求韌性尚在，但增量有限。在這種情況下，今年旺季需求缺口盡管豐厚，但難以迅速兌現，沒法為Q345B焊管價格上漲提供有效動能。

　　盡管要求端釋放相對不及預期，但由于供給端持續減產，Q345B焊管市場供求布局仍維持在相對均衡中。目前，以山東為代表的諸多產鋼強省減產政策持續加倉，局部地區電爐也列為減產隊伍中。累加國慶節前后減產、11月中旬開始冬季采暖季減產、明年初打開冬奧會減產，供給端將長期處于“被限”的狀態，供求矛盾將有效得到改善，不排除區域市場有因為供需錯配而出現分階段拉漲的可能。

　　在政策帶動下，當前Q345B焊管市場發生“材強料弱”的分裂行情，隨著市場避險情緒逐漸被消化，在現貨市場供求布局無法有效改善的情況下，高價雙焦依然有重新來過的可能。當前，Q345B焊管價錢更多的將是分階段調節，短期內將持續震蕩調整行情。