焊管調整后仍將上攻

在供給側改革大環境下，壓縮過剩產能是大勢所趨。龍川金屬材料有限公司的數據顯示，10月全國日均粗鋼產量呈現持續縮減的趨勢。隨著環保限產持續發力，焊管市場僅維持剛性采購便會對鋼價形成支撐。
下半年，在央行流動性釋放和基建投入的預期下，下游市場需求偏樂觀，加之環保力度不斷加大，焊管期價回落后有望繼續上行。
終端需求表現良好
2018年房地產市場仍然是一道靚麗的風景線。國家統計局數據顯示，1—7月商品房銷售面積達89990萬平方米，同比增長4.2%，增速比1—6月提高0.9個百分點。1—7月全國房地產開發投資65886億元，同比增長10.2%，增速比1—6月提高0.5個百分點；房地產開發企業房屋施工面積728593萬平方米，同比增長3.0%，增速比1—6月提高0.5個百分點；房屋新開工面積114781萬平方米，增長14.4%，增速提高2.6個百分點，已扭轉之前增速回落的趨勢。
長遠來看，房地產企業對未來的市場前景仍然保持樂觀，盡管政策調控持續加碼，但房地產企業加速拿地的步伐沒有停止。國家統計局數據顯示，1—10月房地產開發企業土地購置面積13818萬平方米，同比增長11.3%，增速比1—10月提高4.1個百分點；土地成交價款6619億元，增長21.9%，增速提高1.6個百分點。除此之外，基建投資也將是2018年的“重頭戲”，下半年央行將持續增加流動性投放，財政部也已經著手資金的籌備工作，預計將有大量資金持續流向基建項目，對鋼材價格形成潛在支撐。
低庫存狀態將持續
上半年下游工地緊鑼密鼓地趕工，鋼材市場淡季不淡；10月以后，隨著強降水和高溫天氣的到來，鋼材終端需求因施工難度加大而受到抑制，但螺紋鋼價格不僅沒有下跌，相反振蕩上行，最主要原因在于庫存持續回落。Mysteel數據顯示，截至8月23日，全國螺紋鋼社會庫存總量437.38萬噸，廠內庫存總量163.27萬噸，相較于前一周分別減少4.88萬噸和0.23萬噸。
從整體庫存水平來看，短期內低庫存狀態仍將持續。
環保治理限制供給
從近期環保政策出臺的頻率和部分地區采取的污染治理措施來看，環保力度在不斷加大。以唐山地區為例，先是部分高爐停產檢修，然后再提出強化措施，全市鋼鐵企業燒結機、豎爐、石灰窯、鑄造機不同程度停產，最近又提出將2018年采暖季限產方案提前至9月1日執行。
當前高利潤仍是鋼廠積極生產的動力所在，螺紋鋼現貨核算利潤維持在1200元/噸左右的高位，供給端面臨高利潤驅動與環保限產之間的博弈。不過，在供給側改革大環境下，壓縮過剩產能是大勢所趨。數據顯示，10月全國日均粗鋼產量呈現持續縮減的趨勢，而采暖季限產預期可能使得8月產量小幅反彈，但隨后環保對焊管供給的影響會越來越大，持續時間也將越來越長。
綜合來看，后市無縫鋼管價格仍然偏樂觀。當前的低庫存已經讓市場逐漸忽略終端消耗較弱的現象，加之環保限產持續發力，焊管市場僅維持剛性采購便對鋼價形成支撐。



全國主要市場一周焊管價格變動
城市 10月10日 10月18日 漲跌
北京 5260 5290 30
杭州 5440 5480 40
南京 5420 5490 70
合肥 5450 5470 20
濟南 5340 5380 40
廣州 5660 5760 100
武漢 5450 5520 70
成都 5520 5560 40
西安 5550 5670 120
沈陽 5250 5280 30


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